合法配资平台排名美国失业率意外回落动摇短期宽松预期美债收益率全线走高交易员仍定价年内两次降息

在美国12月失业率降幅超出市场预期后合法配资平台排名，美国国债周五全线下跌，交易员几乎完全抹去了对美联储在本月晚些时候降息的押注。随着国债价格回落，各期限美债收益率普遍上行，涨幅最高约3个基点。

尽管短期内降息预期明显降温，债券交易员仍维持对2026年整体将有两次降息的判断，首次降息时间被认为可能出现在年中前后。

PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp在接受采访时表示，这一数据并未改变美联储逐步降息的大方向。“这仍然符合美联储在今年缓慢下调联邦基金利率的路径，”他指出，目前利率已接近或处于中性区间的上沿，政策制定者可能认为货币政策对经济的抑制作用有限，因此“完全可以选择跳过某一次会议”。

此次就业数据被视为观察美国劳动力市场趋势的重要窗口。此前，由于美国政府在10月1日至11月12日期间出现长达六周的停摆，9月、10月和11月的劳动力报告均被推迟发布，使得市场对就业形势的判断一度缺乏清晰依据。

市场普遍认为，未来是否进一步降息，将取决于接下来数月劳动力市场的表现。尽管美联储在过去三次会议中，因就业市场走弱而下调了短期利率目标区间，但部分官员仍对通胀高于政策目标表示担忧，这被认为将限制进一步宽松的节奏。

Natixis North America美国利率策略主管John Briggs指出，美联储将更加关注失业率本身，而非就业数据中的短期噪音，“在我看来，这对美债利率来说略偏空”。

回顾全年表现，美国国债在去年累计上涨逾6%，创下自2020年以来的最佳年度表现，主要受益于市场对就业市场降温的预期。最新数据公布后，交易员目前将下一次降息时间定价在6月，即美联储主席鲍威尔任期结束后的一个月，随后可能在第四季度再度放松政策。

策略师认为，12月就业结构的细分数据仍显示劳动力市场存在潜在疲软迹象，这在一定程度上抵消了失业率下降对债市的利空影响。

与此同时，关税政策的不确定性也成为债市关注的另一焦点。市场正密切留意有关总统特朗普关税合法性的裁决结果。若法院裁定相关关税不具合法性，可能对美国国债形成压力。此前，这些关税为美国带来了数千亿美元财政收入，并在一定程度上缓解了预算赤字压力。

摩根大通策略师Jay Barry等人在本周发布的报告中指出合法配资平台排名，若关税被取消，可能重新引发市场对财政状况的担忧，进而推高长期收益率并导致收益率曲线陡峭化。不过，他们也认为，由于政府仍可通过其他途径恢复大部分关税，其对债市的实际冲击或将相对有限。